用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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