“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，卅是什么意思，卅是什么意思,读音trong>一般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。