五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴(bào)即将(jiāng)到(dào)来。

　　美国加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了(le)第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时(shí)也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产银行。此前我们多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机远未结束，只(zhǐ)是暂(zàn)时止血而(ér)已。现在来看，第一共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰(shuāi)退，银行的(de)资(zī)产将持续减(jiǎn)值，高息(xī)又会(huì)令其成本抬(tái)升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机(jī)将(jiāng)再度(dù)爆发。

　　美(měi)国债务上限问题再(zài)度成为焦点，美国政(zhèng)府债务规模将于19日触及31.4万亿(yì)美(měi)元的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采(cǎi)取(qǔ)行动，再次提(tí)高债务上(shàng)限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门停摆及可能出现的债务违约(yuē)。当(dāng)地时间4月26日，美国国(guó)会众议院投票(piào)通过债务上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议提高(gāo)美国31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限，以换取大(dà)幅削减政府支(zhī)出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年均增(zēng)长(zhǎng)需控(kòng)制(zhì)在(zài)1％。不过(guò)拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称众议(yì)院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。两党(dǎng)在提(tí)高债务(wù)上(shàng)限问题上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡和(hé)其他(tā)高(gāo)级议员，她在信中(zhōng)表(biǎo)示，美国(guó)政府(fǔ)可能“最早在6月1日”发(fā)生债务违约(yuē)，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛认为，政府这回付不起(qǐ)“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府(fǔ)债务(wù)已逼近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美国(guó)去年国(guó)内生产总值约23万亿美(měi)元，这意味着负(fù)债率约达(dá)130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还旧的把(bǎ)戏(xì)，债务雪球越滚越大(dà)。如果美(měi)元霸权仍在，美国可(kě)以一直(zhí)这样玩儿下(xià)去。但当前美元出现信用(yòng)危机，全球掀起去(qù)美元化浪潮，游戏很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新债(zhài)没人(rén)买了，也就玩(wán)儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是时间问题了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在(zài)路上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球金融危机以来，时(shí)隔14年，再度出现贸(mào)易逆差。今(jīn)年(nián)第(dì)一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要(yào)由于(yú)芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较(jiào)去(qù)年同(tóng)期(qī)减(jiǎn)少(shǎo)13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且为连(lián)续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五分之一的半导体(tǐ)项目暴(bào)减35％，反(fǎn)映存储器芯片价格下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏。此(cǐ)外，3月份(fèn)韩(hán)国对中国的出(chū)口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在(zài)特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人(rén)掌握的实时(shí)全球经济数据可能比任(rèn)何人都(dōu)多，他(tā)称温(wēn)和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质(zhì)是(shì)债务危机，因(yīn)为信贷(dài)会(huì)产生(shēng)周期。有借就要有还，借(jiè)钱(qián)的时候扩大支出刺激经济(jì)增长，而(ér)还钱的时候(hòu)要缩减支(zhī)出又(yòu)使得经济(jì)下滑。在高息(xī)背景(jǐng)下，偿(cháng)债(zhài)成本上升(shēng)，资产价格(gé)下跌(diē)，违(wéi)约率就将激(jī)增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球(qiú)债(zhài)务(wù)总量达到300万亿美(měi)元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元(yuán)，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是说，当前全球债务(wù)规(guī)模(mó)是2008年的3.6倍，债(zhài)务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆(bào)发(fā)，将超越08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)来看，标普指数期货虽然在5月(yuè)1日再创新高，但次日(rì)即大幅(fú)回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数是大级(jí)别的B浪平(píng)台(tái)型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这(zhè)将(jiāng)是月线级(jí)别的(de)下跌，幅度(dù)会很大(dà)。

　　从欧股来看(kàn)，欧洲50指数(shù)局部(bù)出现破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶(dǐng)的(de)可能性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见(jiàn)顶很可能是(shì)历史性的大顶，未来(lái)下跌(diē)空间(jiān)巨大(dà)。此前我们(men)已(yǐ)经强(qiáng)烈建议有权限的(de)投资者(zhě)做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来(lái)看，原油在(zài)欧佩(pèi)克减产后出现大(dà)幅反弹，但目前已经再度(dù)掉头向(xiàng)下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及70美(měi)元，预计3月低点必将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而最(zuì)终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商(shāng)品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自(zì)去年(nián)7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌(diē)则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内到(dào)不(bù)了，但也不(bù)会距离太远，最终极目标则(zé)是(shì)将跌(diē)至(zhì)2008年(nián)的低(dī)点附近。

　　对于全球(qiú)空头而(ér)言，等这个(gè)机会已(yǐ)经很向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(hěn)久了(le)，金融危机本(běn)轮早就该爆(bào)发的，但由于美联储的无限量QE，危机(jī)被一再推后(hòu)。但该来的(de)总会来，大放水是一剂毒药，迟到(dào)的危机(jī)将更加(jiā)猛(měng)烈(liè)！本轮危(wēi)机将是对全向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(quán)球的(de)一次(cì)暴力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济(jì)新秩序。百年大变(biàn)局不是说着玩(wán)儿的，我们将再(zài)度见证历史！

　　你说的金融危机在(zài)哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以(yǐ)来，金(jīn)融危(wēi)机一直没(méi)有出现，每当你(nǐ)认为它要出现的(de)时候，最终却发现(xiàn)它(tā)还是没有来，总是在希望(wàng)与失望中不(bù)断轮回。但无论如何(hé)，我一(yī)直都相信超越08年的世纪(jì)金融危(wēi)机一定会爆(bào)发，我会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了(le)，划过伤口的(de)冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了(le)，可时(shí)间(jiān)它依然走(zǒu)着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等在至(zhì)暗时刻；你被击破(pò)，当(dāng)熟悉呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一个(gè)一个走过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放过(guò)，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一声一声吼(hǒu)着(zhe)，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因(yīn)为享受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂(làn)。你说(shuō)别(bié)爱(ài)啊，又(yòu)依依不舍(shě)。所以生命啊，它(tā)苦涩(sè)如歌(gē)。想不想(xiǎng)看花海盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如(rú)果都回(huí)不来，那么(me)我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永不言弃，对真理(lǐ)执(zhí)着(zhe)追求的人(rén)。雪崩(bēng)将至，这一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要(yào)看(kàn)到(dào)花开，你一(yī)定等燕子归(guī)来，想着他们都会(huì)回来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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