大家周末好，先来看下重要消息。

　　塞尔维亚总统(tǒng)下令军队进入最高战备状态(tài)，紧(jǐn)急向(xiàng)与(yǔ)科索沃行政线方向移动

　　据塞尔维亚(yà)南通社26日消(xiāo)息，塞尔维亚总统武契奇当天下(xià)令，将塞尔维(wéi)亚(yà)军(jūn)队的战备状态提升(shēng)到最高(gāo)等(děng)级，并紧急向(xiàng)与科(kē)索沃(wò)行政线方向移动。

　　报道称，武契奇提升塞尔维亚(yà)军队战备状(zhuàng)态与科索沃局势骤然紧(jǐn)张(zhāng)有(yǒu)关。

　　当天科索(suǒ)沃(wò)北部兹韦钱塞族(zú)区塞(sāi)族民(mín)众与科索(suǒ)沃阿(ā)族警察发生(shēng)冲(chōng)突，阿族(zú)警察在冲突中使用了催泪弹和震爆弹，并闯入了(le)兹韦钱区行政大楼。目前兹韦钱区(qū)已经被科索沃(wò)特警封锁。

　　科(kē)索沃是塞尔(ěr)维(wéi)亚(yà)的自治省(shěng)，1999年科索沃战争结束后由联(lián)合国托管。2008年，科索沃单方(fāng)面(miàn)宣布独立，塞尔维亚始终坚持对(duì)科索沃拥有(yǒu)主权。

　　通胀(zhàng)超预(yù)期上(shàng)行！这一数据创(chuàng)年内新高(gāo)，美(měi)联(lián)储年内不降(jiàng)息？

　　5月(yuè)26日，美国商务部最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国4月PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上(shàng)涨4.4％，高于预期值4.3％，高(gāo)于前值4.2％；环比(bǐ)增长0.4％，超出预期值和前值0.3％、0.1％。

　　美(měi)联储最(zuì)爱通(tōng)胀指标——剔除(chú)食物和能源后的核(hé)心PCE物价指数(shù)同比增长4.7％，超出预(yù)期4.6％，前值(zhí)为4.6％；环比上涨0.4％，同(tóng)样高出前值和预(yù)期(qī)值0.3％，增(zēng)速创2023年1月以(yǐ)来新高。

　　与此同时，追踪与(yǔ)当前经济周期相关的通胀压力(lì)的周期性核心PCE仍然非常高，处于(yú)1985年以来的最高(gāo)记录。

　　美联储政策利(lì)率期货合约交易商周五加大了对美联(lián)储将继续加息的(de)押注，数(shù)据公(gōng)布后，这些(xiē)合约的隐(yǐn)含收益率上升，定(dìng)价(jià)美联储在6月(yuè)会议(yì)上(shàng)将基准利(lì)率目标(biāo)区间（目(mù)前(qián)为5％—5.25％）上调0.25个百分点(diǎn)的可能性约(yuē)为60％。

　　据(jù)华尔街日报报道(dào)，交易员们一(yī)直坚信，美联储今年将多次降息(xī)。但他们最终承(chéng)认，基于对(duì)期(qī)货的押注，今年降息(xī)的可能性不大(dà)。现在，他(tā)们预计在2024年之前(qián)不会降息，而且2024年的降(jiàng)息幅度低(dī)于此前的预期(qī)。强劲的经济(jì)增长、通胀数据、劳动力市(shì)场以及(jí)债务上限担忧的缓解降低了今年(nián)降息的可能(néng)性。交易员们现在认(rèn)为，6月份的会议可(kě)能会考虑加息(xī)25个基点。市(shì)场预计联(lián)邦基金(jīn)利率将在(zài)2024年底降至3.5％，就在(zài)一个(gè)月(yuè)前(qián)，衍生品(pǐn)市场(chǎng)预计基准利率届时将降至(zhì)3％。

　　短期内煤化工(gōng)品种(zhǒng)暂难(nán)走出(chū)弱周(zhōu)期

　　近(jìn)期化工板块整体走势偏弱，油(yóu)化工(gōng)与煤化工板(bǎn)块略显分化(huà)。期货日报(bào)记者观察(chá)到，煤化工品(pǐn)种无论是(shì)下跌幅度，还是下行斜率，均大于油化工品种。以PTA等原料成(chéng)本端为原(yuán)油的品种，在原(yuán)油(yóu)下跌幅度不(bù)大(dà)的(de)情况下，跌幅较小(xiǎo)；而以尿素、甲(jiǎ)醇原料(liào)成(chéng)本端为煤炭的品种，跌幅较大。

　　对此(cǐ)，国投安信期货能源(yuán)首席分析师高明宇解(jiě)释(shì)说，终端产品这(zhè)一分(fēn)化的根源还是原料(liào)端表现的差异。“俄乌冲突的战争风险溢价将能源危机在(zài)期(qī)货市场的影(yǐng)射推向(xiàng)顶峰，2022年下半年起市(shì)场进入衰退交易主(zhǔ)题，且目前(qián)工业(yè)品整体仍(réng)处于(yú)衰退交易(yì)的中后场。”她称。

　　“从能源(yuán)板块内部来看(kàn)，前期原油价格的下行已(yǐ)触(chù)碰到(dào)中东(dōng)主要产油国的(de)财(cái)政盈亏平衡成本、页岩油生产商(shāng)边际产油成本、美(měi)国(guó)收(shōu)储目标(biāo)价位，在美(měi)国页岩(yán)油非(fēi)常规能源产量增速持续不达预期的情况(kuàng)下，以沙(shā)特和俄罗斯(sī)主导的OPEC+主动减产再度推动原(yuán)油供给约(yuē)束(shù)的兑现(xiàn)，在能源品(pǐn)的下行(xíng)趋(qū)势中原油的成本(běn)支撑、供应减量率先发生，价格也率先呈现震荡筑底的迹象。”高明宇(yǔ)如是(shì)说(shuō)。

　　而(ér)对于煤炭而言，年初以(yǐ)来港口(kǒu)Q5500动力煤均价1092元/吨，仍(réng)远(yuǎn)高于国内三西主产区动力煤的边(biān)际到港成本900元/吨左右(yòu)，在煤炭衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗全行业利润丰厚的情况下(xià)供应有增无减，宽松的供需面持续带动产业链各环节累库，价格下跌趋势明确，亦对(duì)近期(qī)煤化工品(pǐn)种(zhǒng)构成较大(dà)压制。

　　“今年年初以来，煤炭(tàn)价格整体便处(chù)于(yú)震荡下行的趋(qū)势中，原(yuán)料(liào)煤炭成(chéng)本(běn)端的支撑弱化(huà)，使煤化工品种的(de)估值(zhí)中枢不断(duàn)下移。”中信建投期货分(fēn)析(xī)师(shī)刘书源表示，相(xiāng)较于煤炭，原油整体为区间弱(ruò)势(shì)震荡(dàng)的走势，并未出现较大的单(dān)边走弱(ruò)趋势。

　　“就煤化(huà)工市(shì)场而(ér)言(yán)，本周持续走弱未(wèi)见反(fǎn)转(zhuǎn)迹象。”方(fāng)正中期(qī)期(qī)货研究(jiū)院上海分院负责人夏(xià)聪(cōng)聪(cōng)解释说，煤(méi)化工市场缺乏利(lì)好驱动，消息面无利好刺激，导致行情持续低迷(mí)。国(guó)内煤(méi)炭市(shì)场(chǎng)供(gōng)应存在保障，在进(jìn)口煤增加的情况下，市场(chǎng)可(kě)流通货源充(chōng)裕，今(jīn)年受(shòu)到(dào)天(tiān)气因素的(de)影(yǐng)响，水(shuǐ)电出力预计逐步好转(zhuǎn)，电煤需求(qiú)存(cún)在增加，但增速或(huò)放缓。

　　在她看来，煤炭市场价格仍存在下(xià)调可能，成(chéng)本(běn)端(duān)难以提(tí)供有力支撑。加之煤化(huà)工整体需求端不佳，高温雨(yǔ)季部分(fēn)区衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗域(yù)需求受到影响。需求(qiú)处于季节性淡季，下(xià)游用(yòng)煤企(qǐ)业库存水平(píng)偏高，价格承压下行，煤(méi)化工受到成本端的拖(tuō)累。

　　事(shì)实上，煤化工近期的持续(xù)走弱也与宏观需求弱势以及自身品种的(de)产能投放周期有关。

　　“根(gēn)据前期调研，部分甲醇和尿(niào)素的终端(duān)工厂，在(zài)经历疫情(qíng)几年之后，并未重启，所(suǒ)以(yǐ)终(zhōng)端产品的需(xū)求并没(méi)有因疫情解封后，出现显著恢(huī)复。叠加(jiā)近期港口(kǒu)和(hé)坑口煤价(jià)加速下跌，导(dǎo)致煤化工品种的估值(zhí)中枢不断下移，难(nán)见反(fǎn)转(zhuǎn)。”刘书源称。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，随着煤炭(tàn)的大幅走弱，目前甲(jiǎ)醇企(qǐ)业亏损较(jiào)之前有所放大(dà)。“煤化工产业链上下游(yóu)均(jūn)弱化，尽管成(chéng)本(běn)端松动，但(dàn)煤化(huà)工品(pǐn)种自(zì)身(shēn)表现同(tóng)样低迷，面临(lín)较(jiào)大(dà)的亏损(sǔn)压力。”夏聪聪表示(shì)，近期，甲醇(chún)期货价格(gé)创2020年10月份以来新(xīn)低，现(xiàn)货价格(gé)同步走低，内蒙地区报价(jià)跌破2000元(yuán)/吨，价格下(xià)跌幅度大于原料端，利润修(xiū)复过程中(zhōng)止。“今年以来，从甲醇成本(běn)理论核算来看，行业整体处于不(bù)景(jǐng)气(qì)阶段。”她称。

　　对此，刘书源也表示，由于甲醇(chún)现货价格(gé)不断创下新低，部分地区现货价格(gé)回到历史低位，上游甲醇(chún)生(shēng)产企(qǐ)业整体利润并没有随(suí)着煤价回落(luò)、采(cǎi)购成本下(xià)降而(ér)明显转(zhuǎn)好。“尤其是单一的(de)煤制甲醇(chún)企业，理论亏损幅度较(jiào)大，且部(bù)分(fēn)内地企业有(yǒu)传出因甲醇(chún)价格(gé)太低，出现停车或者降负的消息，后续值得(dé)持续关注这一问题。”刘书源如是说。

　　受访(fǎng)人士(shì)普遍认为，短期，煤化工(gōng)品种暂难(nán)走出弱周期的迹象。“经历过(guò)前几年的持续投产，国内甲醇和尿素的产能不断扩张，当前下(xià)游的需求难以匹配新(xīn)增的(de)产能，未来其价格可(kě)能在1—2年(nián)都维持较低水平，从而开启倒逼(bī)上游降负或者去产能的阶段，后续大概(gài)率是一个产能的(de)上下游(yóu)再平(píng)衡周期(qī)。”刘书源(yuán)称。

　　在夏聪聪看(kàn)来(lái)，煤(méi)化工(gōng)能(néng)否走出偏(piān)弱(ruò)周期主(zhǔ)要取(qǔ)决于(yú)需求的恢(huī)复情(qíng)况(kuàng)，下半(bàn)年(nián)部分品种面(miàn)临(lín)较大投产压力，进口体(tǐ)量(liàng)大的品种将受到低价进口货源的冲击，中(zhōng)长期(qī)看，煤化工行(xíng)情难有起色(sè)，即(jí)使存在上涨，也表现为(wèi)长期下跌后的(de)反(fǎn)弹，而不是行情的反转(zhuǎn)。

　　油(yóu)制强(qiáng)于煤制(zhì)的可能性依然较(jiào)大(dà)

　　采访(fǎn衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗g)中(zhōng)记者了(le)解到(dào)，近期能源化工（尤其是油化工）板(bǎn)块较为强势主要还是基于(yú)原料端(duān)的驱(qū)动。

　　据(jù)光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)杜冰沁(qìn)介绍(shào)，本周原油整体呈现先抑后扬的走势，受到供需(xū)基本面收(shōu)紧的前景提振油价上涨，带动油化工板块表现较为坚挺。

　　“在本轮大宗商品多数(shù)下(xià)跌的行情中，原油尽管(guǎn)受到美国债务上限谈(tán)判陷入僵局带来的宏(hóng)观情绪扰动，但(dàn)是沙特能源部(bù)长(zhǎng)发言力挺油价和(hé)G7在其年度(dù)领导人会议上承诺将(jiāng)加大力度打击俄(é)罗(luó)斯逃避其石油和燃料出口价格上限的行(xíng)为都(dōu)对于油(yóu)价起(qǐ)到提(tí)振作(zuò)用。”杜冰沁(qìn)表示，从基本(běn)面来看，下半(bàn)年全球原油供需将进一步(bù)收紧(jǐn)。IEA最新月报预计今年全球需(xū)求同比增加220万桶/日，主要来(lái)自于(yú)中国需(xū)求复苏(sū)的持续；同(tóng)时美国宣布将在(zài)8月收储300万(wàn)桶(tǒng)，叠(dié)加(jiā)美国即将进入夏季汽油消费旺季。“原油维(wéi)持强势从成本端(duān)带动油化(huà)工(gōng)整体强于煤化工。”她称。

　　目前(qián)来(lái)看，油(yóu)化工较煤化工较(jiào)强(qiáng)的关键原因还是在于原(yuán)料端。在杜冰沁看来(lái)，本周EIA和(hé)API商(shāng)业原油(yóu)库(kù)存超预期(qī)大幅下降，主(zhǔ)要源自原油进口的(de)大(dà)幅下降(jiàng)和随(suí)着出行旺季(jì)来临显著(zhù)增长的需求；包括汽(qì)油(yóu)和精炼油在内的成品油库存均出现不同(tóng)程度的下降，同时汽、柴油表需也(yě)环比增加50万桶/日左右。

　　“尽管短期俄罗斯(sī)减产不(bù)及预期，但沙(shā)特(tè)能源部(bù)长(zhǎng)发言力挺油(yóu)价(jià)，市场(chǎng)计价OPEC+可能在6月4日(rì)的会(huì)议上考虑(lǜ)进一(yī)步减产，叠(dié)加(jiā)美国的(de)收储均将(jiāng)收紧下半年全球原油(yóu)平衡表。但在美(měi)国债务上限谈判达(dá)成(chéng)一致前，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性仍然会(huì)影响市场(chǎng)情(qíng)绪。”杜冰沁(qìn)认为，短期市场需关(guān)注美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)结(jié)果和(hé)6月4日OPEC+会议(yì)决议。

　　对(duì)此，申(shēn)万期(qī)货能化高级分(fēn)析师陆甲明(míng)认为，6月份OPEC+的月度(dù)会议将近。考虑目前(qián)油价被市(shì)场(chǎng)接受度提升，预计6月化工(gōng)品市(shì)场(chǎng)对标的原油成(chéng)本将基(jī)本维持5月平均价格水平。因此，预计6月OPEC+会议可能(néng)不会有动作。“考(kǎo)虑目前油价(jià)被市场接受度(dù)提升。预计6月化工(gōng)品市场对标的原(yuán)油成(chéng)本(běn)将(jiāng)基本维持5月平(píng)均(jūn)价格水平。”陆甲明说(shuō)。

　　实际上，5月份至今，国(guó)内石(shí)脑油制的聚乙烯生产(chǎn)毛(máo)利，已(yǐ)经从500多元(yuán)/吨，逐步跌(diē)落至-500多元/吨。虽然油(yóu)价(jià)也有(yǒu)下跌，但由于聚(jù)乙烯自身现货价格表现更弱(ruò)，因而以原(yuán)油(yóu)折算成本的(de)加(jiā)工利润反而(ér)出(chū)现了下(xià)降。

　　“展望后市，原(yuán)油供(gōng)应(yīng)端的利好(hǎo)已(yǐ)进入(rù)兑现期(qī)。”高(gāo)明(míng)宇(yǔ)认(rèn)为，OPEC及俄(é)罗斯(sī)的减产已在原油及(jí)成品油(yóu)发运船期中有所体现(xiàn)。“加拿大野火蔓延(yán)造成的31.9万桶/天减产及3月(yuè)末起(qǐ)暂停的伊拉克45万桶/天北向原油出口仍未(wèi)恢复(fù)，亦对本(běn)无(wú)弹性(xìng)的原油供应构成扰(rǎo)动。且近期沙特能(néng)源部长再次对原油市(shì)场做空者发(fā)出警告，面对欧美银行业危机和(hé)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限谈判带来的需求端(duān)不确定性，不(bù)排除(chú)OPEC+在6月4日(rì)会议再次减产的小概率事件(jiàn)发生(shēng)，二季度起的基准去库预期仍将为原油带来相对支(zhī)撑。”她(tā)称(chēng)。

　　“下(xià)个阶段，化工(gōng)品表(biǎo)现中，油制强于煤制(zhì)的可能性(xìng)依然(rán)较大。”陆甲明表(biǎo)示，原料(liào)价格(gé)表(biǎo)现上，目前(qián)国内煤炭(tàn)供给相(xiāng)对充裕，因此(cǐ)煤炭价格下行的(de)趋(qū)势依然存在(zài)。原油(yóu)方面，夏季(jì)是(shì)成品油消费高峰，因(yīn)此油价往往容易获得支撑。因此(cǐ)，成本(běn)端强弱(ruò)反(fǎn)差(chà)或(huò)依然存在。

　　同样(yàng)，在高明宇看(kàn)来(lái)，在国内动力(lì)煤市场中下游库存有效去化，或低价格刺激(jī)内产(chǎn)、进口(kǒu)兑(duì)现减量预(yù)期之前，油化工(gōng)结构性强于煤化工的(de)行情仍然(rán)有(yǒu)望延续。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗