财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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