周一的(de)股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)鉴于多数标的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的(de)行业，可(kě)能会继续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行业国(guó)央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年同期低(dī)基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台(tái)。

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