用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来(lái)看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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