北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)数官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要(y安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(y安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方íng)集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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