AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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