看看周末(mò)有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀(zhàng)升(shēng)温警报

　　标普全球(qiú)周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分水岭(lǐng)50上方，和服(fú)务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半(bàn)年(nián)和一年来(lái)新高，综合(hé)PMI超预期强劲，创去年(nián)5月以来新高。其(qí)中的分项指数释放(fàng)价格(gé)压力再度升温的警报信号：4月购进价(jià)格(gé)创去年(nián)11月以来新高，出厂价(jià)格创去年9月以来(lái)新高。

　　标普全球(qiú)的经济学家(jiā)在点评PMI时警告，CPI可(kě)能(néng)上升(shēng)，或者至少一定(dìng)程度居(jū)高不下。PMI数据(jù)重燃价格压力的通胀(zhàng)担忧，数据(jù)公布后，美(měi)股承压下(xià)行，主要美股(gǔ)指(zhǐ)盘中集体(tǐ)下跌；美国国债价格(gé)跳(tiào)水、收益(yì)率盘(pán)中拉升，对(duì)利率更敏(mǐn)感(gǎn)的2年期美(měi)债收益(yì)率一度(dù)较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近(jìn)周四所创一年来低谷(gǔ)的美元指数迅速抹平日内跌(diē)幅转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联(lián)储官员最近一再表(biǎo)态支(zhī)持继续加息(xī)后，黄金大幅回落，本(běn)月内首次收盘失守2000美元/盎(àng)司(sī)心理关口，连续第二周因周五回(huí)落而全(quán)周累计由涨(zhǎng)转(zhuǎn)跌；工业金属总体继续下挫，在(zài)中国公布3月精炼(liàn)铜产量同比增长9％、增至创纪录高位(wèi)后，市(shì)场(chǎng)开始担(dān拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)心中国的(de)进口(kǒu)铜需求，加之全(quán)周经济(jì)增长前景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日，同样3连(lián)阴的伦锌(xīn)跌至5个月低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽然继续回(huí)落，但凭借周一(yī)大涨(zhǎng)，全周仍累涨。原(yuán)油周五(wǔ)反弹，但(dàn)经济前景的担忧(yōu)压顶，未能延续(xù)一个月来累计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部公布上周库存(cún)不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央(yāng)银行宣布将基(jī)准利率由78％上(shàng)调至81％，加息幅度(dù)达300个基点，高于此前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿(ā)根(gēn)廷(tíng)央行今年第二次大幅加息，今(jīn)年3月，该行(xíng)也同样加息了300个基点，将基准利(lì)率从(cóng)75％上调至78％。而在去年(nián)，这家央行也已经经(jīng)历(lì)了多次(cì)加息，总幅(fú)度达到了3700个(gè)基点。

　　阿(ā)根(gēn)廷央(yāng)行在周四的声(shēng)明中(zhōng)表示，此次(cì)加息主(zhǔ)要是由于3月该(gāi)国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继续监测物价水(shuǐ)平、外汇市场和货(huò)币总量变(biàn)化(huà)，以对利率(lǜ)政策做出进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿根(gēn)廷3月(yuè)环(huán)比通(tōng)胀率(lǜ)为7.7％，是近(jìn)20年来的(de)最高环比(bǐ)增速；同比通胀率(lǜ)达(dá)104.3％。根(gēn)据通胀报告，在各类商品和(hé)服务(wù)中(zhōng)，餐厅酒(jiǔ)店消费、服(fú)装鞋履和烟酒(jiǔ)等同比价格变化最大(dà)，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运输等方面价格波(bō)动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发(fā)布当天，阿(ā)根廷总(zǒng)统(tǒng)府发言人加(jiā)芙列拉·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月通胀(zhàng)严重主要原(yuán)因包括国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格受俄乌冲突影(yǐng)响上涨以及今年初阿根廷发生严重(zhòng)旱灾等。另一项市场预期调查(chá)报告(gào)还(hái)显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率将达110％，而摩根大通认为(wèi)这(zhè)一数字可能会达(dá)到130％。

　　美国(guó)多(duō)地遭恶(è)劣天气袭击，超1500万(wàn)人面(miàn)临严重雷暴风(fēng)险(xiǎn)

　　当地时(shí)间4月21日，美(měi)国得克(kè)萨斯州在内(nèi)的(de)多(duō)个地区持续遭(zāo)到恶劣天气袭击(jī)，超(chāo)过1500万人(rén)面(miàn)临严(yán)重雷暴的风险。风暴(bào)预(yù)测(cè)中心(xīn)表示，强雷暴会产生冰雹、狂风和龙(lóng)卷风等天气状况，得州(zhōu)沿(yán)海(hǎi)地区到(dào)密西(xī)西比河谷地区，以及俄亥俄河(hé)上游到五大湖(hú)地区(qū)将受到影响，部分地区的洪水威胁增加。得州圣安(ān)东(dōng)尼奥(ào)国际机场和奥斯汀-伯格斯特(tè)罗姆国际(jì)机场20日晚上因天(tiān)气状(zhuàng)况(kuàng)而临时停飞。此外，俄克拉何马(mǎ)州19日遭受龙卷风侵袭，共(gòng)造成3人死(sǐ)亡。俄克(kè)拉荷马州州(zhōu)长(zhǎng)凯文(wén)·斯蒂特宣(xuān)布该(gāi)州(zhōu)部分地区进入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞(jìng)选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新(xīn)网援引美联社报道，当地时间20日，美国保守派电台主(zhǔ)持人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美(měi)国有线电(diàn)视(shì)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线新闻网（CNN）报道，在过(guò)去(qù)的(de)几(jǐ)十年里，埃尔德一(yī)直在媒体行业工作(zuò)，1993年(nián)，他开(kāi)始主(zhǔ)持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保(bǎo)守派中(zhōng)拥有了一批(pī)追随者。

　　低库存(cún)支撑棕(zōng)榈油近月价格(gé)

　　昨日，油脂(zhī)期(qī)货继续(xù)下挫，棕榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨(dūn)；菜(cài)油主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下逾两年(nián)新低。

　　申银万(wàn)国(guó)期货油(yóu)脂分析师(shī)聂波(bō)表示，一方面，原油下跌较多，市场重回原(yuán)油(yóu)需求逻辑，美国经(jīng)济数据较(jiào)差(chà)，市场(chǎng)预期经济衰退，另外5月(yuè)可(kě)能再度加息。另一方(fāng)面，国内经(jīng)济处于弱复苏状态(tài)，油脂实际消费(fèi)偏(piān)弱(ruò)。

　　据(jù)聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低(dī)于历史均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏少，产量(liàng)恢复潜力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅同样小于历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国(guó)际豆棕FOB价差还在200美元/吨以(yǐ)上，促进棕(zōng)榈油出口，但是由于2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量(liàng)出现下(xià)滑。2月(yuè)印尼棕榈(lǘ)油(yóu)表(biǎo)观消费略增至(zhì)181万吨(dūn)。其中(zhōng)，生物(wù)柴油消耗82万吨(dūn)，高于1月(yuè)的81万(wàn)吨(dūn)，食用和化工消费增加2万吨(dūn)至(zhì)99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物(wù)柴油生产需要(yào)补贴，1—2月月(yuè)均产量低于110万千升（2023年目标1315万千(qiān)升），生柴端的需求(qiú)驱动(dòng)暂(zàn)时(shí)略弱。2月底印尼棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下滑至264万吨，库存偏低。马(mǎ)来(lái)西亚3月底棕榈油库存同样偏低，导致(zhì)近月产地报价相对(duì)内(nèi)盘(pán)偏强，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口倒挂较多(duō)，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预估17万吨(dūn)，数量(liàng)少，国内持续去库存，棕榈(lǘ)油5—9月差(chà)走扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利(lì)盘压力更(gèng)大，豆棕(zōng)2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印两国旱季(jì)明(míng)显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏(piān)多，总体利于(yú)产量恢复，近期棕榈果价格下跌也侧(cè)面验证，7月、8月厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)的出现助于提高产量，国(guó)际豆棕(zōng)价差跌入负值，印(yìn)度还(hái)有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的免税额(é)度，斋月后通(tōng)常是(shì)需(xū)求淡季，最近印度也取消(xiāo)了棕(zōng)榈油订(dìng)单。因此(cǐ)，短(duǎn)期棕榈油低库存支撑(chēng)价格，但中长期产地(dì)累库可能性较大。”聂波(bō)说。

　　银河期货油(yóu)脂油料分析师陈界正(zhèng)告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，虽然近端(duān)因为(wèi)斋月(yuè)的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超(chāo)预期(qī)去(qù)库(kù)继续(xù)支撑近(jìn)月价格，但是2月(yuè)印尼产量位于(yú)历(lì)史同期(qī)最高位，且未(wèi)来产区产量季节(jié)性恢(huī)复，国内、印度高库(kù)存，欧盟进口受到菜油供应压力的抑制(zhì)，远(yuǎn)端(duān)的产区产量恢复以及出口走弱较(jiào)为明显，预计4—6月份(fèn)将不(bù)断累库。且豆(dòu)棕FOB价(jià)差(chà)已经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价差走高(gāo)至200美元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，巴西大(dà)豆的集中出口，使得国际(jì)豆油的供应(yīng)愈(yù)发充(chōng)足，国内(nèi)消费以及印(yìn)度消费暂无明(míng)显增量，因此，当(dāng)前棕榈油(yóu)远(yuǎn)端(duān)继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内(nèi)库存较(jiào)高，产区库存较低(dī)，国内棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国(guó)内，远月进口利润倒(dào)挂维持在-300附近。但是4月(yuè)18日(rì)给出了进口利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船。海关数(shù)据显示，3月份(fèn)全国共进(jìn)口(kǒu)24度39万(wàn)吨(dūn)。近(jìn)期消费疲(pí)软，去库不及预期，终(zhōng)端消费(fèi)仅为弱(ruò)复苏，虽然短(duǎn)期将(jiāng)会逐步去库，但未来(lái)产区压力逐步体现，预计进口利润(rùn)将会逐步修复，国内也(yě)将会不断买(mǎi)船，基差(chà)因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一般，成交不多，但是到船(chuán)迟滞，令(lìng)港口去库存加快，基差暂稳。由于(yú)4—5月份买船(chuán)到港较少，上周港口库存继续小幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下周预计继续(xù)去库。后(hòu)续需继续关注实际消费以及买(mǎi)船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜油(yóu)价格(gé)再度开(kāi)启反弹(dàn)，多个国家禁止乌(wū)克兰(lán)出口粮(liáng)食，价格冲击减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨利同(tóng)样亏(kuī)损，菜豆油(yóu)2309价差扩(kuò)大至(zhì)800元/吨左右，华东地区三级菜油和一级(jí)大(dà)豆油现货价差也扩(kuò)大至240元/吨左(zuǒ)右，但(dàn)是自(zì)从菜豆油现(xiàn)货价差(chà)由负转正后，菜油成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰(tài)君安期货农(nóng)产(chǎn)品分析师傅博表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜油现货(huò)价格跌至比(bǐ)豆油便宜，以及目(mù)前菜油的累库程(chéng)度还(hái)算(suàn)正常，菜油的利空(kōng)阶段性(xìng)算是交易充分了。但是，菜油的基本(běn)面并未(wèi)转好。

　　“多个国家生物(wù)柴油政策(cè)执行不及预期，对于植物油消费增速不会像之前(qián)那么高。欧洲菜籽将于6月开(kāi)始收割，7月出(chū)口(kǒu)开始增多，增产(chǎn)背景下(xià)可能再度对价格产生冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称，从国内的情(qíng)况来看，菜油从2月中旬(xún)到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集(jí)中到港的影响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预计后续继续(xù)维(wéi)持高(gāo)位运行。因(yīn)为进口菜油(yóu)到港，以及压榨厂开机，预计(jì)后续库存将(jiāng)开始不断(duàn)累积， 4—5 月每月菜籽到(dào)港约65万吨以(yǐ)上(shàng)，未来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上(shàng)周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采(cǎi)购情况来看，7—9月每个月(yuè)的菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少(shǎo)，但是每个月(yuè)维持在24万吨以上(shàng)的(de)水平，而(ér)且菜油进口量(liàng)预计会维持高位(wèi)，特别是6—7月份(fèn)的菜油(yóu)进口(kǒu)量预计偏大。此(cǐ)外，澳(ào)洲菜籽的进口仍然(rán)是个未知数(shù)，总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，菜油的供(gōng)应并没有大幅收缩的预期。同(tóng)时，菜油(yóu)的需求还(hái)受到棉油、玉米油(yóu)等其他小(xiǎo)油(yóu)种(zhǒng)的影响，菜(cài)油价(jià)格需要保持竞争力，要维(wéi)持和豆油(yóu)的低价差来(lái)刺激需(xū)求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认(rèn)为(wèi)，前期菜油的进口盘面利(lì)润打开(kāi)，未来(lái)菜油(yóu)将不断到(dào)港。欧洲受到(dào)菜油(yóu)供应(yīng)压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势，进口端带(dài)动(dòng)国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢(huī)复格局(jú)较为明(míng)确，后(hòu)期国内的供应也会愈发宽松。近端菜(cài)油继(jì)续维持逢高(gāo)抛空(kōng)的思路(lù)。后(hòu)续(xù)需要重点(diǎn)关注加拿大新(xīn)一季(jì)菜(cài)籽播种生长情(qíng)况。

　　傅博提示，一方面，要关注国际市场的菜籽和(hé)菜油供应(yīng)情况，关注是(shì)否会(huì)有新增供应或者上游成本(běn)端的变化因素的(de)影响；另一方(fāng)面，要关注(zhù)国(guó)内菜油(yóu)的累(lèi)库(kù)情况和国内豆油的价格(gé)，预计(jì)接下来一段时(shí)间，国内菜(cài)油价(jià)格会跟(gēn)随豆(dòu)油价(jià)格波动。

　　供需(xū)格局变化致豆(dòu)油表现垫底

　　豆(dòu)油方面，本(běn)周初市(shì)场还在担忧进(jìn)口(kǒu)大豆CIQ事件导致周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油(yóu)厂恢(huī)复开机(jī)，20日后(hòu)其他地方(fāng)油(yóu)厂也(yě)在陆续恢复，下周开始周度压(yā)榨量明显增加(jiā)。

　　据(jù)傅(fù)博(bó)介(jiè)绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预(yù)计(jì)大豆到港量接近3000万吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以预(yù)计大豆压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周(zhōu)大幅回(huí)升至180万—200万吨/周(zhōu)，对(duì)应(yīng)的豆油供应量将从每周的28.5万吨增加(jiā)到34万(wàn)—38万吨，并(bìng)且可(kě)能将(jiāng)持续2个月以上。

　　“随着大豆不断(duàn)过关，部分工厂预(yù)计逐(zhú)步恢(huī)复开机。当前(qián)已公布(bù)拍储 17.7 万吨。上周压榨(zhà)量为147万吨左右，压(yā)榨量较上(shàng)周提升较多。由(yóu)于部分工(gōng)厂仍(réng)处于缺豆(dòu)停(tíng)机(jī)状态，预计短期开(kāi)机继续位于低位(wèi)，下周开机(jī)预计将会继续恢复提(tí)升。上周(zhōu)库存小幅累库，现(xiàn)为60.17万(wàn)吨，维持在(zài)历史同期低(dī)位(wèi)，预计(jì)下(xià)周(zhōu)将会继(jì)续累库。现货市场乏善(shàn)可陈(chén)，预计(jì)本周全国大豆(dòu)压榨量将升至150万吨(dūn)，豆油供应紧张情(qíng)况(kuàng)有望逐步缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需求(qiú)并不乐观。傅博表示，目前，豆(dòu)油现货价(jià)格比棕榈(lǘ)油(yóu)和(hé)菜油价格贵，随(suí)着华东、华北地区(qū)温度升(shēng)高，棕榈油对豆油的消(xiāo)费替代增(zēng)加，西南地区菜油(yóu)对豆(dòu)油的替代正在发生。一(yī)些(xiē)食(shí)品加工、饲料等领域的(de)豆油需(xū)求也会因为豆(dòu)油价格(gé)过(guò)高而减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前备(bèi)货(huò)不积极，贸易(yì)商采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上(shàng)旬供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期(qī)需要重点关(guān)注(zhù)南国内大豆(dòu)到港通关以及整体(tǐ)的开机情况(kuàng)。新(xīn)一季美(měi)豆的播种生长(zhǎng)情况将决定豆油盘(pán)面的相对强弱。”陈(chén)界正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应增加而(ér)需求偏弱，再(zài)加上(shàng)进(jìn)口大豆(dòu)成本下行，豆油基本面从目前的低库(kù)存、高基(jī)差，转变为累库(kù)加基差下行的预(yù)期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预(yù)期，菜油(yóu)前期已经对自身的供应压力进行了(le)一(yī)波交易，目前走势跟随豆(dòu)油波(bō)动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求预期都(dōu)预示豆油可能是未来一段时间三大油脂(zhī)中最弱(ruò)的。

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