5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林(lí00后初中学历很丢人吗n)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周(zhō00后初中学历很丢人吗u)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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