自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

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　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提pp7塑料杯能不能装开水升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触(chùpp7塑料杯能不能装开水)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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