4月以来，棉纺(fǎng)织手机话费交了能退吗(zhī)市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在于(yú)国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于(yú)202手机话费交了能退吗2/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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