5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(什么是人员类型 人员类型有哪些duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供什么是人员类型 人员类型有哪些(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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