五一(yī)长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场(chǎng)大风(fēng)暴即将到来。

　　美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历(lì)史上(shàng)第(dì)二(èr)大的(de)破产银行。此(cǐ)前我们多次强调，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一共和(hé)银(yín)行(xíng)又倒下了。随着(zhe)经济(jì)的衰退(tuì)，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又会(huì)令其成(chéng)本(běn)抬升，银行的经(jīng)营将持(chí)续恶(è)化(huà)，新一轮银行业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美(měi)国债务上限(xiàn)问题再度成(chéng)为焦(jiāo)点，美国政府(fǔ)债务规模将于(yú)19日触及31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的法定(dìng)限(xiàn)额，财长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动(dòng)，再(zài)次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限，避免政府部门停摆及可能(néng)出(chū)现的债务(wù)违约。当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会众议院(yuàn)投票通过债务上限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高美国(guó)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府支出(chū)。该法案(àn)规定，联邦(bāng)政府债务上限将(jiāng)提(tí)高(gāo)1.5万亿美(měi)元；联邦政府预算(suàn)年均增长需控(kòng)制在1％。不过(guò)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称众议(yì)院共和(hé)党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。两党在提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)问题上(shàng)分(fēn)歧很大，陷入僵局(jú)，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦当地时间5月1日(rì)致函众议院议长麦卡锡和(hé)其他高级议员(yuán)，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是美国历史(shǐ)上的首次债务违约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府这回(huí)付不起“账单”的风险恐怕是2011年以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)的一次。美国政府债(zhài)务已(yǐ)逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年(nián)国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债(zhài)率约达130％。美(měi)国一(yī)直在(zài)玩(wán)儿这种(zhǒng)借(jiè)新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但当(dāng)前美元(yuán)出现信(xìn)用(yòng)危(wēi)机(jī)，全球掀起去美(měi)元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很可能即将结(jié)束了。想(xiǎng)借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债务违(wéi)约就(jiù)只是时间(jiān)问题了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称(chēng)的韩(hán)国，2022年(nián)贸易(yì)逆差不仅创下(xià)472亿美元的历史新高(gāo)，而(ér)且是自2008年(nián)全球金(jīn)融(róng)危机以来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片(piàn)出口疲(pí)软。3月份韩国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续第六个(gè)月下(xià)降。其中(zhōng)，占韩国(guó)出口五分(fēn)之一的半(bàn)导体项(xiàng)目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩国对中国的出口(kǒu)骤降33％。马斯克(kè)称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间(jiān)，一个人掌握的实时全球经济数据可能比任(rèn)何人都多，他称温(wēn)和的(de)衰(shuāi)退已经出现。

　　金融(róng)危机的本质是(shì)债(zhài)务危机(jī)，因为(wèi)信贷会产生周期。有借就要(yào)有还(hái)，借钱的时候(hòu)扩大支(zhī)出刺激经济(jì)增长，而还钱的(de)时(shí)候要(yào)缩减支出又使得经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债成(chéng)本上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债(zhài)务危机(jī)就将引爆。2008年，全(quán)球(qiú)债务总量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大约(yuē)是全球(qiú)GDP的(de)3倍(bèi)。也就是说，当前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机(jī)一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标普指数期(qī)货虽(suī)然在5月1日再(zài)创新(xīn)高，但次日(rì)即大(dà)幅回(huí)落(luò)，巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么反弹(dàn)大概率已经结束(shù)了。从月线来看，标普(pǔ)指数是大级别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经(jīng)走(zǒu)完5浪，即(jí)新(xīn)一轮C下跌将巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么展开(kāi)。这将是月线级(jí)别的下跌，幅度(dù)会很大(dà)。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破位反(fǎn)抽，5月(yuè)2日再(zài)度中阴创新低，预示见顶的可能(néng)性已经非常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能是历史性(xìng)的(de)大(dà)顶，未来下跌空(kōng)间巨(jù)大。此前(qián)我们(men)已经强(qiáng)烈建议有权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在(zài)欧佩克(kè)减(jiǎn)产后出现大幅(fú)反弹，但目前已(yǐ)经再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内(nèi)恐(kǒng)将跌破60美元，而最(zuì)终则很可能(néng)跌(diē)破40美元。

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　　从国内期货的文华商(shāng)品指数来看，去年(nián)11月低点已经被跌破(pò)。该(gāi)指(zhǐ)数自(zì)去年7月以来已(yǐ)经盘整9个月(yuè)，一(yī)旦下(xià)跌则杀伤力巨(jù)大。本(běn)轮下(xià)跌可看作是C3浪，目标(biāo)将指向2020年(nián)4月低点，或(huò)许(xǔ)年内到不了，但(dàn)也不会距离太远，最(zuì)终极目标则是将跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会(huì)已经很(hěn)久了，金融危机本轮(lún)早就该(gāi)爆发的，但由(yóu)于美联储的无限(xiàn)量QE，危机(jī)被一再推(tuī)后(hòu)。但该来的总会来，大放水是(shì)一(yī)剂毒(dú)药，迟到的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球的一次(cì)暴力去(qù)杠杆，将重建(jiàn)世界经济(jì)新秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩(wán)儿的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你(nǐ)说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里(lǐ)有什(shén)么(me)金(jīn)融危机(jī)？空头一直都(dōu)活(huó)在被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危机一直没有(yǒu)出现，每当你认为它要出现(xiàn)的时(shí)候，最终却(què)发(fā)现它还是没有(yǒu)来，总(zǒng)是在希望(wàng)与(yǔ)失望中不(bù)断轮(lún)回。但(dàn)无论如何(hé)，我(wǒ)一直都相信超越08年的世纪(jì)金融危机(jī)一定会爆发，我会像(xiàng)等初恋一样去等(děng)待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放手时刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你(nǐ)怕了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握(wò)着星(xīng)火(huǒ)等在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个(gè)一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一(yī)次一次放过，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一声一声吼(hǒu)着，一幕一幕(mù)闪着(zhe)刺痛我。因为享(xiǎng)受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说别爱(ài)啊，又依(yī)依不(bù)舍。所(suǒ)以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看花海盛开？想不想看燕子归来？如(rú)果都(dōu)回不来，那么我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永(yǒng)不(bù)言弃，对(duì)真理执着追求的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一(yī)次，大空头必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归(guī)来(lái)，想(xiǎng)着(zhe)他们都会(huì)回来，你誓死为(wèi)了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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