当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务上限问题与总统拜(bài)登举行会(huì)议(yì)后表示，这次(cì)会见(jiàn)并未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题达成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其(qí)他(tā)几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社消息(xī)，当(dāng)地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共(gòng)和(hé)党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次(cì)谈判达(dá)成协(xié)议(yì)的可(kě)能性不(bù)大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维(wéi)持(chí)政府运营，避(bì)免出现债(zhài)务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出了债(zhài)务违约(yuē)可能(néng)期限的警(jǐng)告(gào)，称财(cái)政(zhèng)部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前(qián)，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出(chū)和(hé)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之前向该行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其(qí)尽快(kuài)解决(jué)已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在疫(yì)情期间发(fā)展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元(yuán)的存(cún)款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采(cǎi)取足够措施去尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众银行也位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后者(zhě)未来(lái)可能(néng)会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的(de)存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键(jiàn)因素之一。然而，报(bào)告指出(chū)，在过去，堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释监管机构并未认定大量无(wú)保险存款一(yī)定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户(hù)往往是由企业客户持(chí)有(yǒu)的，这(zhè)些客户(hù)往往很少更换银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时(shí)提(tí)款(kuǎn)带来(lái)的风(fēng)险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保(bǎo)护(hù)美国经(jīng)济和安(ān)全(quán)利益的方式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守(shǒu)国会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对(duì)该储备进(jìn)行(xíng)良好管(guǎn)理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美国政(zhèng)府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节(jié)后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油(yóu)脂期货(huò)价格(gé)随即(jí)反转(zhuǎn)走(zǒu)高(gāo)，增仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日(rì)，豆油(yóu)主力(lì)合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化，领涨品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库(kù)需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加(jiā)拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国内持续去(qù)库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也(yě)是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了(le)前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕4月(yuè)库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的(de)价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产(chǎn)量130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口预(yù)估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万(wàn)吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较(jiào)明显。但上(shàng)周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产(chǎn)量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可(kě)能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要(yào)在于当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计(jì)因此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与各(gè)自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重要(yào)环境因素(sù)。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国(guó)银行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际(jì)原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存(cún)在，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于(yú)2022年，但(dàn)不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期，在(zài)业内人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国(guó)际棕(zōng)榈油产地看，目前(qián)是季节性增产(chǎn)季(jì)，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要几个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去(qù)几个(gè)月马棕(zōng)产量表现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有着超(chāo)于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能(néng)还(hái)会更高，这预计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化供(gōng)应压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均(jūn)到港50多万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库存走势(shì)来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库(kù)趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后(hòu)期(qī)从(cóng)库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节(jié)后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进(jìn)口利(lì)润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确实(shí)会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内油脂(zhī)油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料(liào)的供需及价格的(de)变化对油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要更大一(yī)些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未(wèi)释放(fàng)完(wán)全(quán)，市(shì)场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应改善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是空单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价(jià)差做扩。

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