北交所(suǒ)开市至今一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募(mù)基金(jīn)等专业投资者(zhě)积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的(de)意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相(xiāng)关(guān)风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告可(kě)投北交所，一(yī)方面(miàn)表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大(dà)布(bù)局力度；另中国有多少万大军，中国多少万兵力一方面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注(zhù)到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩(jì)确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一(yī)只北交所主题基(jī)金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上(shàng)市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个(gè)股(gǔ)市(shì)值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现(xiàn)快速(sù)上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的(de)特征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力(lì)，在(zài)研发投入的(de)强度(dù)上(shàng)、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易(yì)制度的(de)不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明确(què)，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当前(qián)配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道(dào)，包(bāo)括汽(qì)车、半中国有多少万大军，中国多少万兵力导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们(men)相信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们(men)更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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