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引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一(yī)，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等(děng)之外，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需(xū)求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路、铁路(lù)、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大(dà)幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及(jí)承诺(nuò)未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。