金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商(shāng)品士官生是什么意思，大学士官生是什么跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián士官生是什么意思，大学士官生是什么)以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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