30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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