尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子自(zì)年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那(nà)么今(jīn)年演化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调(diào)整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报(bào)披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗子板块(kuài)受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结束后(hòu)，若随着(zhe)A无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗I+/数字经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并(bìng)建(jiàn)议关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗等电子产(chǎn)品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商(shāng)带来了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证券同(tóng)样在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国(guó)联证券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通(tōng)信(xìn)重要环节，相关公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带(dài)来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服(fú)务(wù)器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议(yì)，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山(shān)精密等。

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