4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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