来(lái)源：海(hǎi)通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形势和经济工(gōng)作。今年(nián)以来，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)。不过当前(qián)经济恢复性好(hǎo)转，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足。所以，稳增长基(jī)调延续(xù)，短期(qī)政(zhèng)策不太可(kě)能(néng)转向收紧，但是(shì)面对高质量发展(zhǎn)要求，也没增量刺激(jī)政策(cè)。未来扩大需求主(zhǔ)要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定投资。此外(wài)，产业(yè)政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑，防(fáng)风险仍然是(shì)重点任im医学上是什么意思务。整体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次会议(yì)首先强调了今年(nián)的(de)成绩，即“经济增(zēng)长好于预(yù)期(qī)”，“市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一(yī)季度(dù)公布的数据(jù)看，确实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提到“经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善(shàn)，但距(jù)离疫(yì)情之前(qián)2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大的差距。所以，经济(jì)仍需政策呵(hē)护。尤其是一(yī)季度(dù)降准后，就业压力仍(réng)然存在，我们(men)认(rèn)为(wèi)政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求(qiú)”是(shì)当(dāng)前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的(de)关键所在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面对高(gāo)质(zhì)量的发(fā)展要(yào)求，会议强调经(jīng)济要(yào)实现“质的有效提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这一点和去年经济工作会议(yì)精神一(yī)致。这也(yě)意味着稳增(zēng)长不会通过(guò)强刺激的(de)方(fāng)式，而是统筹推动“经济(jì)运行持续好转”、“内(nèi)生动力持(chí)续增强”、“社会(huì)预期持续(xù)改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解(jiě)”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议要(yào)求“把发挥政策效力和激发经营主(zhǔ)体活(huó)力(lì)结合起来”。我们(men)的(de)理解是，下一阶段更多通过激发市场化的力量去(qù)推动经济修复，通过改革开放的方式(shì)激发高质量的增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影(yǐng)响(xiǎng)各类(lèi)所有制(zhì)企业公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同发(fā)展的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒。各(gè)类企业都要依法合规经营(yíng)。要下决(jué)心从根本上(shàng)解决企业账款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题。总体(tǐ)而言，政(zhèng)策(cè)刺激(jī)空间有限，主要还是(shì)以提(tí)振信(xìn)心(xīn)和预期、激发活力为(wèi)主要手段，让(ràng)im医学上是什么意思经(jīng)济自(zì)发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费，主动稳(wěn)定投资

　　im医学上是什么意思会议提出，积(jī)极的财政政策要“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会议(yì)强调“形成扩(kuò)大(dà)需求的合(hé)力(lì)”，而去(qù)年12月会议(yì)的相关表述是(shì)“加强各(gè)类(lèi)政策协调配合”，这说明扩大(dà)需求(qiú)是未来的(de)政策(cè)重(zhòng)心。

　　一(yī)方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加城(chéng)乡居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提(tí)高消(xiāo)费，主要(yào)还是(shì)靠(kào)居民劳(láo)动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另一(yī)方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是(shì)政府主动稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的重点。会议提到，在(zài)超大特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要(yào)把吸引外(wài)商投资放在更加重要的位(wèi)置(zhì)，稳住(zhù)外贸外资基本盘。要支持(chí)有条件的自贸试(shì)验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)先(xiān)行(xíng)先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看重实体经济

　　会议(yì)强调，加快建设现代化产(chǎn)业(yè)体系要以“实体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是(shì)“实体经济”，这里的实体经济并不是整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能”；“要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造”。会议(yì)指出“要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态”，也提到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认为，人工智能发展到(dào)一定程(chéng)度(dù)，监管(guǎn)措(cuò)施(shī)也必然会跟上。此外(wài)，在(zài)互联网领域，要(yào)推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓(gǔ)励(lì)头部平台企(qǐ)业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提(tí)出，“统(tǒng)筹做好中小银(yín)行、保险和信托(tuō)机构(gòu)改(gǎi)革化险工作”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性债(zhài)务(wù)”。我(wǒ)们认(rèn)为，房地产产业链(liàn)、中小(xiǎo)金(jīn)融机构的(de)风险(xiǎn)出清(qīng)，仍(réng)是大势所趋(qū)，地方债务的风险(xiǎn)也需(xū)要化解。所以(yǐ)今年和去年最大的(de)不(bù)同是疫情影响减弱，其他方(fāng)面的经济问题(tí)依(yī)然是存(cún)在的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 im医学上是什么意思