财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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