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　　在股市(shì)高点成立的主动权益(yì)类(lèi)定开基金密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三个月即将开放的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成(chéng)立(lì)满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定开基金的整(zhěng)体破净率与基金成(chéng)立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)策略，以及统计样本数量(liàng)等(děng)众(zhòng)多因素有关(guān)。其中，高(gāo)点(diǎn)成立是(shì)基(jī)金破净(jìng)的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导向(xiàng)开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一家(jiā)基(jī)金(jīn)公司发布(bù)公告称，根据基金(jīn)法、基金运作(zuò)管理办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定期开放基金(jīn)最近一(yī)个开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若该开放(fàng)期(qī)最后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出现(xiàn)触发(fā)基金合同(tóng)终止的情形，基金(jīn)管理人(rén)将(jiāng)终止《基金合(hé)同》，并按(àn)照《基金合(hé)同》约定履(lǚ)行(xíng)基(jī)金财产(chǎn)清算程序，无须(xū)召开(kāi)基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登记机构完(wán)成每个开放期最(zuì)后(hòu)一(yī)个开(kāi)放(fàng)日的(de)申(shēn)购、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请确认时，基金的(de)基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量不满200人或者(zhě)基金资产净值(zhí)低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相(xiāng)关(guān)监管报告和(hé)信息披露程序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召(zhào)开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两(liǎng)年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收+”基(jī)金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益类定期开(kāi)放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合(hé)并计算）即将迎来开放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高(gāo)的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级分(fēn)析师孙桂(guì)平对(duì)此表(biǎo)示(shì)，一般而(ér)言，随着基金开放日(rì)临(lín)近，为了应对基金(jīn)集(jí)中(zhōng)申赎(shú)影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投资策(cè)略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所降低(dī)。因(yīn)此，在权益市场表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率可(kě)能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体(tǐ)破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成立时(shí)间、基(jī)金(jīn)投资(zī)策略(lüè)，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的(de)定开基金大(dà)多(duō)成立(lì)于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的(de)数量(liàng)较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点避(bì)免盲目(mù)规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来开(kāi)放的定期开放式基金(jīn)来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半(bàn)年(nián)-2021年(nián)1季(jì)度，高(gāo)点成立可能是部(bù)分基金破(pò)净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权益(yì)市场高点时基(jī)金发行相对容(róng)易(yì)，而(ér)且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去(qù)做(zuò)；但(dàn)从投资者(zhě)而言，高点(diǎn)入(rù)市就(jiù)容易出现一段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。