5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(池子为什么被封杀dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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