今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工智(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗zhì)能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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