近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xí施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2施为什么读yi什么意思，施怎么读啊021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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