投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美(měi)元大(dà)关。

　　英伟达今年(nián)股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点，AI主题(tí)的(de)投资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技术，英伟达公司的股(gǔ)价在(zài)近期大涨。5月30日盘(pán)中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度(dù)突破万亿美元。截至(zhì)6月1日(rì)收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工(gōng)作正在改变全球大型行业，并将为社(shè)会带来(lái)深远的影响(xiǎng)。”除(chú)了(le)英伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的(de)投(tóu)资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行(xíng)情(qíng)的关(guān)注热情(qíng)也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的热炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或(huò)相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英(yīng)伟达(dá)概念股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点，相(xiāng)关概念股一共(gòng)包含32家A股上(shàng)市公司，这(zhè)些公(gōng)司与英伟达(dá)在某些方(fāng)面有业务(wù)上的(de)合作。从公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)末的数据来看，部分被(bèi)纳入重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要集中在能投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有(yǒu)英伟达(dá)且基(jī)金(jīn)规模最(zuì)高(gāo)的是广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金(jīn)中，持(chí)有英(yīng)伟达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只基金今年(nián)一季度末(mò)规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓(cāng)股，持有12.6万股(gǔ)，持仓(cāng)市值(zhí)占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕(xīn)昊告(gào)诉《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的(de)热潮与微软、英伟达(dá)等美股科(kē)技(jì)股年初至(zhì)今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初以来(lái)，微(wēi)软就(jiù)在AI领域加大(dà)了投(tóu)资，先(xiān)是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微(wēi)软还(hái)宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔(bǐ)投资。作为一站式解决方案的提(tí)供商(shāng)，英伟达(dá)公司是(shì)今年AI概念(niàn)热潮中的另(lìng)一大赢家，该(gāi)公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务的营收创历(lì)史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的众多(duō)美(měi)股(gǔ)科技股公(gōng)司是其(qí)关注(zhù)的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的产业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革(gé)命最(zuì)新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商(shāng)业(yè)模式的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将(jiāng)会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些(xiē)特质，他们的中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的(de)故事看起(qǐ)来很美好，但实际投资中还(hái)受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导(dǎo)体(tǐ)作(zuò)为AI受益(yì)板块，受到(dào)资金关注(zhù)，行业成(chéng)交热(rè)度上(shàng)升，从3月中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前(qián)全球半导体(tǐ)产业整(zhěng)体(tǐ)仍处于主动去(qù)库存阶段，行(xíng)业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)也很难(nán)说行业已经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动(dòng)力主要来源(yuán)于(yú)AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代表的算力芯片业(yè)务(wù)快速(sù)增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以(yǐ)及背后的产能扩(kuò)张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空(kōng)间不可(kě)小视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目前半(bàn)导(dǎo)体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好(hǎo)因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋势(shì)值得期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归(guī)的规律永(yǒng)不变色，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之间(jiān)存在着较大差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投(tóu)资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策(cè)等因素(sù)外(wài)，还需要关注(zhù)业绩验证以及(jí)估(gū)值等因素。在具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核(hé)心技术、真正(zhèng)具有核心(xīn)竞争力的投资标的(de)，确保产业(yè)景气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩上(shàng)，要(yào)避免没有业绩支(zhī)持(chí)的(de)跟风炒作。另外，好的(de)投资标的(de)也要以合适的价格买入(rù)，否则(zé)很(hěn)可(kě)能会赚了景气亏(kuī)了(le)钱。最(zuì)后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资金(jīn)全押一个(gè)赛道(dào)。

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