金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆(d200克是几两 200克是多少毫升òu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库(kù)和订(dìng)单下滑(huá)导致的(de)现货价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的(de)向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻(200克是几两 200克是多少毫升bō)璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还(hái)是(shì)正套(tào)思路(lù)。

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