华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物车急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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