金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yu明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了án)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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