踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)20刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗22年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一(yī)股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不(bù)到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年(nián)六(liù)个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势(shì)，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度(d刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ù)从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千(qiān)亿市(shì)值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加(ji刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ā)。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本(běn)不变，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表(biǎo)的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季(jì)度均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六(liù)零的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来(lái)的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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