用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市场(嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dichǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云(yún)、人(rén)力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐn嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dig)域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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