华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语至(zhì)37.39美元，随后(h什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语òu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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