金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、720我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日0元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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