金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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