券商今年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年较(jiào)低(dī)的基数，行业业(yè)绩全面爆发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体(tǐ)一季报悉数披露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著(zhù)的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排(pái)名，新的十大分别(bié)是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀(xiù)表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停(tíng)，二(èr)者收盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超(chāo)过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的(de)有3家，分别是(shì)兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有4家，分(fēn)别是山(shān)西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%无法企及是什么意思，不可企及是什么意思）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分别是(shì)天风(fēng)证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同(tóng)比增速(sù)为(wèi)负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与(yǔ)营收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表(biǎo)现同样(yàng)具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券商及(jí)增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，一(yī)定程(chéng)度(dù)上拖累(lèi)了公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商(shāng)营(yíng)收增一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比(bǐ)增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿元(yuán)的低基(jī)数有(yǒu)关(guān)，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度营收增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别(bié)是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下(xià)滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的(de)券(quàn)商或上市(shì)主(zhǔ)体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营(yíng)收排(pái)名前十券商(shāng)分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的(de)增速(sù)杀(shā)入(rù)营收排名前十，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增(zēng)

　　自(zì)营(yíng)业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)在解读东方证券一季(jì)报时(shí)称(chēng)，东方(fāng)证(zhèng)券自营(yíng)投(tóu)资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增(zēng)速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支(zhī)出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下投资业务(wù)表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现估(gū)值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投(tóu)资成为影响国金证券业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年(nián)重点关注差异化监(jiān)管的措施落(luò)地(dì)，或将打开头(tóu)部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅(fú)修复(fù)的一年，尤其是受到(dào)自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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