大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基(jī)金经(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的(de)传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠(kào)配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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