金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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