金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算交易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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