大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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