财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明(míng)显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地(dì)”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值(zhí)得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看，燕早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发展在(zài)内的外资系啤酒公司基(jī)本早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或(huò)亏损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两(liǎng)大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤(pí)酒行业(yè)则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王(wáng)言(yán)海5月8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒板块营收(shōu)稳增、归母净利(lì)润(rùn)高(gāo)增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下(xià)游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠加成本(běn)压力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比(bǐ)去年(nián)同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区(qū)域(yù)持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤酒和青(qīng)岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计最(zuì)大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆啤(pí)酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新疆(jiāng)的乌(wū)苏(sū)、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉(hàn)斯(sī)等(děng)，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥有(yǒu)自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市(shì)场集中度仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升后(hòu)头部企业将有望进一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段时间(jiān)的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑(huá)，一(yī)手扶持的嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低(dī)于去年的(de)水平，研报(bào)指出重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉(jiā)士伯啤酒在中国多(duō)个(gè)地区的销(xiāo)售权划(huà)归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占据高端如(rú)同坐(zuò)拥(yōng)印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，这(zhè)几年(nián)啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始(shǐ)发(fā)力。以销量最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生(shēng)、原(yuán)浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入(rù)存量竞争时代后，企业为(wèi)向高端化转型(xíng)已多次实施提(tí)价举(jǔ)措。符(fú)蓉(róng)指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢(huī)复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头产品结(jié)构优(yōu)化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱(ruò)于成本催生(shēng)普遍提价(jià)的2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近几年(nián)时(shí)有发生。啤(pí)酒提(tí)价涨幅、频次、企业(yè)参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部(bù)分(fēn)到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷(fēn)提(tí)价(jià)，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)的产(chǎn)品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继续突破(pò)价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世(shì)传(chuán)奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券朱会振4月29日发布的(de)研(yán)报指(zhǐ)出，青(qīng)岛啤酒中档高(gāo)端齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚(jiān)持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品牌(pái)战略基(jī)础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品(pǐn)牌占比，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端(duān)产品(pǐn)放量(liàng)，带动整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收(shōu)购喜力中国正(zhèng)式(shì)完(wán)成交割。1863年(nián)创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高(gāo)端产品仅占(zhàn)其(qí)收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前(qián)市场更加认(rèn)可(kě)、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知度或接受(shòu)度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化完(wán)成(chéng)后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤(pí)酒行业的(de)老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩(jì)爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一(yī)季度(dù)延(yán)续高(gāo)增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒突(tū)破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是高端新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功营销(xiāo)，以及(jí)旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售业态的(de)落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同(tóng)时带动公司吨价(jià)同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君(jūn)食品点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正(zhèng)处起步阶段(duàn)，旺季(jì)动销加(jiā)速、成本(běn)优化之(zhī)下(xià)，公司(sī)业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜(qián)力及空间(jiān)，且目(mù)前行业格局未定，企业拥有弯道(dào)超车机(jī)会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风味发展趋势，产(chǎn)品风(fēng)味(wèi)及应用场景布局多元化企(qǐ)业，将更加(jiā)能够顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可(kě)持(chí)续发(fā)展潜力，并有望成(chéng)为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗