射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智(zhì)微正式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引(yǐn)入(rù)了华兴(xīng)资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等一系列外(wài)部(bù)机(jī)构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日也(yě)走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下(xià)半年(nián)触底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域正面临(lín)变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射(shè)频前端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频芯片(piàn)巨(jù)头，近年来(lái)也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主(zhǔ)要包括智能(néng)手机以及物(wù)联网，客(kè)户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机(jī)品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍处(chù)于(yú)亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因(yīn)，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件中称，是由于持续(xù)进行(xíng)高额(é)研发(fā)投(tóu)入；下游客户感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲集中且具有(yǒu)产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利(lì)空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面(miàn)，近(jìn)三(sān)年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综合(hé)毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的(de)毛利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身造血(xuè)能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧(huì)智(zhì)微开启了(le)对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快(kuài)车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年(nián)内完(wán)成了三轮融(rón感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲g)资(zī)，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)资方(fāng)，包括大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前(qián)有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的大(dà)幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了(le)冲击，而市(shì)场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓(huǎn)的(de)预期，也让资本(běn)市(shì)场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以(yǐ)上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射(shè)频前端(duān)市(shì)场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手(shǒu)机的温(wēn)和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)的市(shì)场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射(shè)频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的(de)价(jià)格(gé)后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域(yù)的巨头厂商都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一(yī)步(bù)压低了(le)自(zì)身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林(lín)此(cǐ)前曾表示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)杀(shā)价已经无底(dǐ)线，而(ér)预计未来每个(gè)射频(pín)细分赛(sài)道还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后三(sān)年射频(pín)芯(xīn)片厂商将面临更(gèng)大的(de)生存(cún)和(hé)竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市(shì)场(chǎng)对射频芯片厂商的(de)关注亦有所下降(jiàng)，截至目(mù)前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成融(róng)资(zī)，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及(jí)上海和广(guǎng)州研(yán)发中心(xīn)建(jiàn)设以及补充流(liú)动资(zī)金。具(jù)体(tǐ)战略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可(kě)重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加(jiā)大对上(shàng)游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲