美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席预期收益率计算公式 预期收益率是什么托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不预期收益率计算公式 预期收益率是什么久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(预期收益率计算公式 预期收益率是什么jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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