金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(b做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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