昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加(jiā)息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限(xiàn)上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企(qǐ)业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah报价的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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