芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国(guó)民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的(de)两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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