本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的(de)同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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