财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事件有关的(de)一个重要(yào)问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英(yīng)镑次级(j黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗í)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发(fā)生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立(lì)运(yùn)营(yíng)。

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